Tout ce qu’il faut savoir à propos de la marge

Afin de pouvoir négocier sur marge, votre compte doit répondre à une série de conditions de marge. Si ces exigences ne sont pas remplies, votre ordre sera refusé. Ci-dessous vous pouvez voir une feuille de route expliquant le processus d’approbation ou de rejet d’un ordre.

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Parfois il arrive quand même qu’un ordre soit refusé, même lorsque les conditions ci-dessus ont été respectées. Le refus est alors causé par le système de levier plafonné du portefeuille. Pour vérifier si oui ou non ce plafond a été atteint, le contrôle suivant est appliqué.

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Quelques données intéressantes pour la gestion de votre portefeuille d’actions sur marge

Calculez le dernier cours de chaque action avec la formule suivante avant que des actions soient liquidées à cause d’un appel de marge :

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Pour savoir combien d’actions seront liquidées, il faut d’abord connaître le valeur notionnelle pour laquelle il y aura une liquidation. Pour calculer cette valeur, il faut employer la formule suivante :

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En fonction de la composition de votre portefeuille, la liquidation impactera une seule ou plusieurs positions d’actions.

Le trading d’options et futures a souvent pour conséquence des exigences de marge supplémentaires. Cette marge aditionnelle est fixée sur votre compte pour s’assurer que vous répondez aux exigences de marge en cas d’assignation ou de règlement cash.

Options US longues : Pour des options longues non couvertes, il n’y a en principe aucune marge supplémentaire. Vous payez simplement la prime d’option. Par conséquent la valeur de la prime est déduite de l’actif avec valeur d’emprunt qui fait guise de collatéral pour le compte-titres.

Options EU longues : Pour des options longues non couvertes, une prime est chargée et une marge est déduite. La prime est débitée à 100% + une marge variable. Par conséquent seule la différence est rajoutée à votre actif avec valeur d’emprunt.

Options à découvert : Pour des options vendues à découvert, les exigences suivantes sont prises en compte :

Lorsque vous investissez et utilisez la marge, vous êtes exposé au risque de liquidation suite à un éventuel appel de marge. Pour cette raison il est important de régulièrement réévaluer votre portefeuille afin de décider combien de pression vous désirez mettre sur votre Excès de liquidités actuel.

Ci-dessous vous pouvez voir un exemple qui déclenche une liquidation.

Admettons que vous voulez vendre un future XYZ. Le future a une valeur notionnelle de 10.000 EUR et vous avez 5.000 EUR  en cash sur votre compte, ce qui équivaut à votre Excès de liquidités actuel. L’exigence de marge initiale, fixée par la bourse en se basant sur son propre modèle de marge, est de 2.500 EUR pour le future XYZ. L’exigence de marge de maintien est de 2.000 EUR.

Après l’achat de ce future, votre compte se repositionne comme suit :

Les pertes sur le future XYZ peuvent atteindre jusqu’à 3.000 EUR avant d’être sujet à un appel de marge et de causer des liquidations. Admettons que le future XYZ descend de 10.000 à  7.000 EUR et que vous n’avez plus de réserve, alors il y a une liquidation. Il est possible qu’à cause de la vitesse du marché, les pertes atteignent par exemple 3.005 EUR. Les 5 EUR qui ont franchi la limite de réserve seront déduits de la marge de maintien. En fin de compte vous gardez donc 1.995 EUR.

Cet exemple montre clairement que la marge maintenue n’est PAS une réserve qui sert à compenser les variations de prix. Cette fonction est réservée à l’Excès de liquidités actuel. La marge a pour but d’éviter qu’en cas de liquidation vous seriez laissé avec un solde négatif, avec en fin de compte des pertes dépassant vos propres fonds disponibles.

Comme nous l’avons déjà mentionné, une liquidation a lieu lorsque l’Excès de liquidités actuel est négatif. Bien que la possibilité d’anticiper dépend très fort de la vitesse de fluctuation du marché, vous recevez un premier avertissement (sur la plateforme ET la Gestion de Compte) lorsque votre Excès de liquidités atteint 5% de la marge de maintien. Si vous consultez votre “Compte” sur la plateforme de trading LYNX, vous verrez que votre Excès de Liquidités actuel sera marqué en jaune.

En plus de ce message vous pouvez configurer un avertissement supplémentaire. Vous pouvez donc librement définir un autre avertissement qui sera déclenché lorsque votre portefeuille descend en-dessous d’une certaine limite de marge que vous avez définie.

Dans l’exemple ci-dessus vous recevez le premier avertissement à ce niveau-ci :

Dès l’instant où votre Excès de liquidités actuel est négatif, cette ligne de votre compte passe du jaune à l’orange. Vous n’avez alors que quelques minutes pour décider quelles positions vous voulez fermer afin de libérer de la marge et à nouveau répondre aux exigences de marge.

Si vous n’agissez pas à temps, le système passera à la liquidation de certaines positions en fonction des données et paramètres de marché, de modèles mathématiques et d’autres algorithmes. Le système fera en sorte de minimaliser le moins possible l’impacte sur votre compte.